摘要

      在经济增速放缓的大背景下，零售行业的大蛋糕不会再快速扩大，但是行业的内部格局正在发生快速变化。

低价为网购崛起之源。面对网络零售业的快速崛起，我们不禁要思考，网络零售业态作为零售业的后来者，何以撼动发展多年的成熟业态？根据美国麦克尔的零售车轮理论：在零售行业，一种新型业态挑战传统业态，最有效的突破口就是低渠道成本带来的低终端价格，因此成本领先战略是网络零售后来居上的有力武器。艾瑞咨询关于国内网购行为的调查结果也显示，约一半消费者认为商品低价是选择网络零售的首要原因，而且通过便捷的网上比价系统，消费者能够迅速地搜索到最便宜的商品。

     零售商位于商品销售渠道的末端，最能够接触消费者，因此“渠道为王、终端制胜”是零售商赖于生存的根本。只有控制了零售终端，才能控制市场的主动权。所以零售商都不遗余力地进行外延扩张，外延扩张不仅能抢占更多的终端市场、打开零售商发展壮大的空间，同时能增强对上游供应商的整体议价力。

     随着整体消费增速的加剧下行，商业供给过剩现象日益突出，竞争环境较为激烈，部分企业的业绩和资金持续恶化，这无疑加剧了对企业自身管理能力的考验。在此背景下，结合国企改革的推动以及并购政策的放松，行业整合出清速度加快。我们认为，行业落后商业的淘汰，强强融合提供更优质的产品和服务将是现有存量市场改善的方向。
（本报告由经纬万方提供 联系电话：010-51920018）
 

     “互联网+”深入演化，产业互联激活价值。供应链效率及流量入口决胜。由采购、仓储物流、IT系统和销售平台组成的供应链是全渠道O2O的基础。商品是O2O业务的基石，采购能力决定O2O系统商品的价格优势、丰富度与特色，高效的物流与IT系统则助力提升经营效率、降低运营成本。流量是O2O业务的生命线，线下商圈为龙头商企提供低成本高效率导流入口，未来有望依托线上销售平台实现全渠道场景互动。

     零售龙头基于自身客群、海外资源优势发力跨境电商，中长期收入增长前景有望提升。政策+需求助力下跨境电商成长空间广阔，零售龙头2013年以来纷纷发力布局。

     场景革命时代，互联网巨头不再固步自封，是以投资或战略合作的形式推进O2O战略。O2O既可以是OnlinetOOffline，亦可以是OfflinetoOnline，具备双向传导机制，其重要性在于对全渠道的重视，在于消费者的多维度接触点管理、支付依据和支付逻辑的建设。如此，我们也就理解了为什么京东要投资永辉，阿里要投资苏宁，为什么出现了京东到家。社区消费是覆盖最广、距离最近、黏性最强的场景，在逐渐取代商圈消费的同时，又因其所具备的强体验难以被线上所替代，线下社区消费场景的价值在线上线下融合时代的重要性正在不断提升。电商在塑造多元化含游戏、视频、社交的线上场景的同时，亦需要不断囊括具备体验性质与强需求性质的线下消费场景，进而尽可能的增加与消费的接触点，并发生支付行为。整体而言，O2O战略所实现的价值主要体现在以下4个方面：

      一、流量分享，丰富接触点。一方面，线上线下多接触点之间可以互相直接导入流量，如腾讯可通过微信将用户导流到京东，而京东同样可将用户通过京东到家导流至永辉；反向亦然，逛永辉早市的群体与京东的消费群体重合度可能较低，永辉亦可将线下流量通过扫码等导流至京东线上。另一方面，流量分享实现乘法效应，相互分享使得消费者集中在几个合作平台之中，通过场景相互分享流量实现乘法效应，同时充分降低成本。如滴滴打车等用车App通过朋友圈分享红包的方式，实现平均16-19元即可实现获取或激活新用户的效果，相比电商平均100-120元的新用户获取成本不可谓不低。

     二、体验为王，场景价值提升。在可支配收入提高，基本需求得到满足的背景下，根据马斯洛需求层次理论，消费者追求的是更加高阶的需求，即个性化自我实现需求和情感需求正在日益放大。这时候，“体验”就成为了决定消费者消费意愿、消费动机乃至最后转化环节的核心。电商企业由于线上的虚拟限制，过去在体验方面存在着显著缺陷，当流量时代结束，代表价值的体验成为电商企业追求的方向。如大家电品类，苏宁一直为行业内的佼佼者，原因正是由体验需求的强势存在所决定的。体验解决的不仅是某些方面的痛点，更是消费者的某种兴奋点，进而成为引爆点。线下消费场景价值因此而提升。

     三、商品消费到服务消费。从发达国家的发展经验中，我们清楚地认识到当基本的物质需求得以满足，对于服务的需求将不断提升。社区商圈及电商将不仅是承载商品消费功能，而是慢慢融入人们的日常生活，成为真实的服务场景，满足包括社交、聚会、教育、娱乐、金融、医疗、养老等多维度需求。O2O模式从团购开始发展到河狸家的上门美甲服务、跟谁学的上门1对1辅导，商品消费向服务消费全面晋级。服务消费将极大地拓展与消费者的接触点，并将线上线下全面打通，线下门店和线上平台具备同等价值，为提供全方位服务。

     四、数据挖掘与精准营销。大数据的出现造就了商户、平台、消费者多赢的可能，原因在于场景的背后是新型CRM系统的构建，是以消费过程所产生的大数据与分类建模为底层逻辑，在线上线下多维终端与结构化数据下的全面场景体验。数据能够让场景准确匹配用户需求，同时进行用户画像描绘实现精准营销。单纯线上模式并不能覆盖用户所有消费行为，因此无法实现对客户的精准定位。而越发丰富的O2O模式则可以轻松实现这一目标，多接触点管理让消费者完全曝光于公司的数据模型之下。

     以上4个层面的价值决定了线上线下企业合作的基础。在场景革命时代，拥有越多场景的公司将越有可能实现赢家通吃的乘法效应。O2O战略是成为赢家的基础，场景价值决定了线下企业被整合、投资与共同发展的可能。

（本报告由经纬万方提供 联系电话：010-51920018）
 

     在经济增速放缓、消费低迷的背景下，很多零售企业笼罩在关店、转型的困境之中，我们认为未来零售行业或将呈现以下几大趋势：

1）零售行业尤其是超市行业步入收购整合期；

2）电商价格为导向的竞争将趋于缓和，品类快速扩大；

3）小型黄金珠宝公司倒闭，龙头企业进行整合；

4）百货国退民进，盘活优质资产，提高经营效率；

5）国企改革拉开帷幕，集团资产整合预期强烈；

6）商业地产租金持续下降，购物中心或倒闭潮；

7）跨境电商刮起潮流，海淘代购成新生力量。

 

     北京经纬万方信息咨询有限公司推出的《中国零售产业研究报告》通过系统的梳理行业政策，跟踪相关数据，参阅大量资料，以便把握零售业最新脉搏。望对相关阅读者提供有益的参考和支持。

凡未有注明出处的均为我公司北京经纬万方信息咨询有限公司内部资料。

（本报告由经纬万方提供 联系电话：010-51920018）

 

报告目录

第一章 中国零售产业经济环境现状分析 16

第一节 社会消费品零售总额增速回升难掩消费颓势 16

第二节 零售行业增速创近年来新低解析 22

1.2.1 经济放缓是主因 23

1.2.2 网购对实体冲击加剧 28

1.2.3 行业正逢扩张和经营难题 36

第三节 制度背景：改革主导，价值重塑 41

1.3.1 借鉴海外市场经验，细分定位共享成长 44

1.3.2 存量博弈：国企制度改革与供给加速出清 45

第二章 “互联网+”重塑零售企业商业模式 53

第一节 “互联网+”政策暖风劲吹，产业互联升至国策 53

第二节 互联网+零售：全渠道服务，供应链及流量决胜 56

2.2.1 技术改变消费者行为 56

2.2.2 “互联网+”商品零售细分市场特征分析 59

2.2.3 线上电商：移动化、国际化是突出亮点 70

第三节 互联网巨头的O2O战略概述 75

第四节 流量时代接近尾声，场景革命爆发 78

2.4.1 流量批发的红利时代接近尾声，移动互联开启新入口 78

2.4.2 场景革命爆发，互联网巨头纷纷参与 80

2.4.3 O2O是以人为中心的场景连接，是全渠道管理 82

第三章 中国零售产业现状及消费新浪潮 84

第一节 中国零售产业现状 84

3.1.1 整体消费：持续低位震荡，3季度环比改善 84

3.1.2 互联网零售：线上高速增长趋缓，盈利能力平稳向好 86

3.1.3 盈利能力：收入承压，费用刚性，盈利恶化 91

3.1.4 经营质量：经营活动现金流占收入比重下降 104

3.1.5 投资意愿：投资活动现金支出增速大幅放缓 105

第二节 我国零售产业新消费方向：细分精彩，成长溢价 106

3.2.1 新消费方向之一：社区O2O 112

3.2.2 新消费方向之二：跨境电商 115

3.2.3 新消费方向之三：生鲜电商 119

3.2.4 新消费方向之四：化妆品电商 124

第三节 消费金融：场景化+闭环生态圈，零售公司掘金消费金融 129

3.3.1 消费金融：政策风已至，爆发待何时？ 129

3.3.2 场景化+闭环生态圈，零售公司天然优势明显 132

第四节 互联网+供应链金融：产融结合浪潮下，寻找垂直业态的供应链金融标的 134

3.4.1 供应链金融：我国正处于“由产而融”快速发展时期 134

3.4.2 高周转行业如零售、快消等受益明显 136

第五节 黄金产业链金融：消费品与金融属性的共舞 138

3.5.1 黄金的消费属性：最适宜供应链金融的品类 138

3.5.2 黄金供应链金融的基本模式 139

3.5.3 黄金的金融属性：对利率市场化的探索 140

第四章 中国零售产业国有企业改革分析 144

第一节 我国零售业国资占比高，制约业绩释放和战略转型力度 144

4.1.1 我国零售企业集中度低，百货CR5仅15%左右，民营占比47% 144

4.1.2 国有及民营企业经营分化巨大，国企改革驱动效率提升 145

第二节 各地国企改革逐步落地，上海、广东步伐居前 148

4.2.1 政策面：2013年下半年中央政策出台 148

4.2.2 国企改革政策路径梳理 149

4.2.3 地方国企改革进程梳理，广东、上海步伐居前，安徽、山东、湖北跟进 152

第三节 国企改革将推进零售业新一轮制度红利释放 155

4.3.1 零售作为竞争性行业最先受益 156

4.3.2 零售国企改革路径：注资产、引战投、授激励 156

第五章 中国零售产业竞争机会与风险分析 160

第一节 中国零售产业前景分析 160

5.1.1 零售行业未来变革展望：国改、并购整合正当时 160

5.1.2 农村电子商务成为下一个投资热点 166

5.1.3 零售发展趋势：O2O融合 171

5.1.4 百货超市转型突围 174

5.1.5 布局十三五规划，零售业投资机会梳理 175

第二节 机会分析 177

5.2.1 近看国企改革，中看并购整合、主业外延 177

5.2.2 长期看内生转型-品牌/跨境电商及物流布局：商品、渠道及到达顾客路径，突破者胜 185

第三节 风险提示 188

（本报告由经纬万方提供 联系电话：010-51920018）
 

图表目录

表1-1 剔除汽车和石油制品后的限额以上商品零售额增速计算 20

表1-2 分品类的社消零售额当月同比增速情况（%） 22

表1-3 社会消费品零售总额增速预测 24

表1-4 社会消费品零售总额与城镇居民可支配收入同比增速情况 26

表1-5 中国零售百强中7家电商的销售额及其同比增长率 32

表1-6 据调查消费者选择网购的主要原因 34

表1-7 世界各国对网购企业纳税规定的差别 34

表1-8 2014年中国与韩国网络零售各品类占比比较 35

表1-9 国资委、财政部对股权激励方案的限制条款 45

表1-10 零售行业股权激励较弱（未包括员工持股计划，红色为国有零售企业） 45

表1-11 2015年零售行业并购整合加剧 50

表1-12 2014下半年至2015年行业内资产并购组合加剧 51

表1-13 2014-2015年零售行业公司积极挖掘细分领域成长机会 52

表1-14 2014-2015年部分公司已经开展拓展第二主业 53

表1-15 线上线下O2O融合加深 54

表2-1 国务院《关于大力发展电子商务，加快培育经济新动力的意见》要点梳理 55

表2-2 A股商业企业互联网业务梳理：“互联网+”零售、“互联网+”贸易、“互联网+”服务 56

表2-3 2005-2014互联网普及率 59

表2-4 非网民未来上网意向占比 59

表2-5 中国移动网民规模及移动购物用户规模 59

表2-6 2013-2014年网络购物/手机网络购物用户规模及使用率 59

表2-7 实体零售O2O转型对比分析 62

表2-8 实体商业O2O转型四大要素 61

表2-9 百货O2O转型列举 63

表2-10 实体零售O2O资源逐渐积累中 64

表2-11 超市行业毛利率（%） 65

表2-12 中国便利店规模及增速 67

表2-13 中国2014年便利店百强前15名门店数量及增速 67

表2-14 国美电器2013Q1以来同店和毛利率 68

表2-15 苏宁云商2013Q1以来线上增速 68

表2-16 专业市场龙头数据概览 71

表2-17 阿里移动端GMV占比已经超过PC端 74

表2-18 淘宝及京东移动购物市占率变化 74

表2-19 阿里/京东/苏宁易购移动端订单/GMV占比 74

表2-20 进出口电商GMV及增速（单位：万亿元，%） 75

表2-21 跨境电商与传统贸易区别 76

表2-22 零售龙头跨境电商业务布局梳理 76

表2-23 阿里O2O战略发展梳理 78

表2-24 腾讯O2O战略发展梳理 78

表2-25 百度O2O战略发展梳理 79

表2-26 京东O2O战略发展梳理 79

表2-27 网购市场规模增速下行 80

表2-28 移动端增速迅猛，渗透率不断提高；PC端增速回落，发展遇瓶颈 82

表3-1 2012-2015H1重点超市关店情况 102

表3-2 2012-2015H1重点百货关店情况 103

表3-3 2014下半年至2015年上半年行业内资产并购组合加剧、实体零售与电商企业合作渐成趋势 105

表3-4 中国限额以上批发和零售业各商品类别零售额明细表（亿元） 110

表3-5 2015年“双十一”全网各品类占比 113

表3-6 2015年“双十一”全网化妆品、运动鞋和母婴销售占比 113

表3-7 服装品牌商2012~2015年“双十一”销售表现（万元） 114

表3-8 人均GDP大于3000美元为便利店起步的门槛值 115

表3-9 中国、日本、台湾单个便利店辐射的人口数量 115

表3-10 中国、日本便利店经营效率比较 116

表3-11 部分进境商品行邮税率与关税完税税率的比较 118

表3-12 跨境电商总成交额（GMV）及增速（万亿元，%） 118

表3-13 跨境电商渗透率比例（%） 119

表3-14 进出口电商GMV及增速（万亿元，%） 119

表3-15 进口/出口电商规模分布（%） 119

表3-16 国家支持跨境电商发展的政策梳理 119

表3-17 上市公司开展跨境电商业务梳理 121

表3-18 生鲜电商自2014年下半年以来频繁获资本投资 123

表3-19 Ocado在英国市场的渗透率已经高达70% 125

表3-20 线上非品牌授权占比达10%以上，品牌授权占比提升较快 129

表3-21 消费金融政策梳理 131

表3-22 多家零售上市公司已涉足消费金融 135

表3-23 欧美各国产融结合经历了“由融而产、监管加强、由产而融、集团收缩金融业务”四个阶段 136

表3-24 国际产业集团的金融业务发展情况 136

表3-25 金融机构贷款平均违约率：动产质押贷款违约率最低 138

表3-26 对中小企业贷款产品偏好调查显示供应链融资更受欢迎 138

表3-27 欧盟国家供应链金融行业近两年增速维持30%左右 138

表3-28 调查显示82%的银行认为零售行业最可能从供应链金融融资方案中获得流动资金 139

表3-29 供应链金融：批发零售产业领域的“四朵金花” 139

表3-30 2010-2014年国内黄金消费需求在700-1000吨之间 140

表3-31 2010-14年国内黄金消费规模2000-3000亿元 140

表3-32 珠宝贷较人人贷期限更短但贷款额更高 140

表3-33 黄金产业链代表企业调研数据 142

表3-34 2010-2014年上市银行持有贵金属资产大幅上升 143

表3-35 目前国内仅有12家商业银行准许进行黄金进口业务 144

表3-36 目前商业银行在黄金银行领域的布局优势 144

表4-1 零售板块国有/民营比例 146

表4-2 国有控股零售上市公司汇总 146

表4-3 国资与民营零售企业盈利能力对比：国企ROE、净利率显著低于民企（%） 148

表4-4 商贸零售行业国企改革以经济效益为导向 150

表4-5 国企按功能分类进行混合所有制改革 151

表4-6 国企改革政策具体路径 152

表4-7 上海国企改革案例 154

表4-8 广东省国企职能分类 155

表4-9 广东省国资委旗下企业改革落地情况 155

表4-10 广州市国资委旗下企业改革落地情况 156

表4-11 安徽、湖北、山东国企改革案例 156

表4-12 国企改革有望通过多种方式推进行业改善 157

表4-13 零售业国企改革案例 159

表4-14 零售公司上市时间 160

表4-15 截至2015年5月增发募资的零售企业数 160

表5-1 2013-2015年6月零售行业主要收购兼并事件 161

表5-2 亚马逊品类扩张顺序 163

表5-3 2000-2015年1季度A股上市零售“国退民进”企业 163

表5-4 2013年以来黄金珠宝企业主要收购兼并事项 164

表5-5 我国购物中心发展历史 165

表5-6 2010-2014年中国跨境电商交易规模进出口占比情况 167

表5-7 2008-2014年中国进口零售电商市场规模情况 167

表5-8 鼓励农村电商发展政策频出 168

表5-9 平台电商刷单引流抬高盈亏平衡点毛利率 173

表5-10 超市和百货三大核心竞争力 175

表5-11 A股商业上市公司大股东未上市资产盘点 179

表5-12 国资系统同一实际控制人旗下上市商企一览，未来存在同业合并可能 181

表5-13 各地国资委旗下商业资产 182

表5-14 国企改革标的梳理 182

表5-15 零售板块部分国有企业大股东非上市资产情况梳理 183

表5-16 A股零售企业体外资产资产证券化率、净利润证券化率及收入证券化率明细 184

（本报告由经纬万方提供 联系电话：010-51920018）

图1-1 社会消费品零售总额10月名义与实际增速 19

图1-2 各大类别消费品零售额同比增速 21

图1-3 全国50家大型零售企业当月增速情况（%） 23

图1-4 社会消费品零售总额当月同比增速以及GDP同比增速、CPI同比增速对比 25

图1-5 我国各省市的城镇居民年人均可支配收入情况（单位：元） 28

图1-6 我国城镇人口比重和城镇人口增速情况 29

图1-7 2014年全国各省市的城镇化率水平 30

图1-8 2014年全国各省市城镇化率的复合增长率水平 30

图1-9 各国网购规模占社销总额的比重 31

图1-10 网络零售交易规模及同比增速（单位：万亿元） 32

图1-11 2014年零售百强中93家实体零售企业的销售额及同比增速（单位：亿元） 33

图1-12 世界各国的互联网普及率（单位：%） 36

图1-13 我国的网民规模和互联网普及率（单位：亿元） 37

图1-14 2014年我国各省市的互联网普及率（单位：%） 37

图1-15 各主要城市主要电商畅销品配送平均时间（单位：天） 38

图1-16 商贸零售行业内主要上市公司2014年营业收入占当地社消总额的比重 39

图1-17 2014年各国前10强零售企业的市场占有率 39

图1-18 中国商品分销体系呈现多层次、多区域特征 40

图1-19 美国、日本的商品分销体系扁平化 41

图1-20 2014年国际著名百货店的毛利率水平 42

图1-21 零售商抢占中间利润的能力 43

图1-22 中国零售行业区域割据，同质化竞争加大 44

图1-23 商贸行业国有股权占比平均高达40% 44

图1-24 国有百货与民营百货净资产收益率（ROE）存在较大差距 46

图1-25 国有超市与民营超市净资产收益率（ROE）存在较大差距 46

图1-26 2009年以前英国各超市营收增速中枢维持在10%左右 47

图1-27 Macy和TJX通过行业整合并购获营收大幅增长 48

图2-1 机制与禀赋决定实体商业转型模式 62

图2-2 百货业龙头大商系重塑供应链、重拾商品能力示意图 65

图2-3 中国超市行业前十名市占率变动趋势（2009-2014，%） 66

图2-4 苏宁互联网生态圈示意图 69

图2-5 国美开放式家电供应链平台 69

图2-6 限额以上金银珠宝零售额当月增速 70

图2-7 刚泰控股珠宝O2O示意图 70

图2-8 豫园商城“黄金珠宝全供应链金融平台”示意图 71

图2-9 农产品产业互联网模式示意图 72

图2-10 中国移动购物交易额（亿元）及单季增速 73

图2-11 中国移动购物占网购比重快速上升（单季） 73

图2-12 传统贸易与跨境电商税收环节比较 75

图2-13 传统模式中，线上线下相分离 83

图2-14 场景革命中，线上线下相融合 83

图3-1 限额以上消费品零售总额3季度持续小幅改善 86

图3-2 全国50家重点零售企业3季度增速持续下探 86

图3-3 限额以上食品服装品类增速自2015年以来持续提升 87

图3-4 限额以上化妆品和日用品类增速整体平稳，8月良好，9月份回落 87

图3-5 限额以上家电类增势良好，金银珠宝品类增速振幅较大，8月表现良好，9月回落 88

图3-6 2013Q1-2015Q2当当、京东、聚美、淘宝、天猫GMV增速 89

图3-7 2013Q1-2015Q2当当、京东、聚美、唯品会、阿里营收增速 89

图3-8 2013Q1-2015Q2当当、京东、聚美、唯品会、阿里毛利率 90

图3-9 2013Q1-2015Q2当当、京东、聚美、唯品会物流费用率 90

图3-10 2013Q1-2015Q2当当、京东、聚美、唯品会、阿里销售费用率 91

图3-11 2013Q1-2015Q2当当、京东、聚美、唯品会、阿里管理费用率 91

图3-12 2013Q1-2015Q2当当、京东、聚美、唯品会、阿里研发费用率 92

图3-13 2013Q1-2015Q2当当、京东、聚美、唯品会、阿里营业利润率 93

图3-14 2013Q1-2015Q2当当、京东、聚美、唯品会、阿里归属净利率 93

图3-15 2010Q1-2015Q3百货3季度收入增速与费用增速 94

图3-16 2010Q1-2015Q3百货3季度净毛利率与费用率 94

图3-17 2010Q1-2015Q3百货3季度净利润率下行幅度加大 95

图3-18 2010Q1-2015Q3百货3季度净利润增速下行幅度加大 95

图3-19 2010Q1-2015Q3百货单3季度收入与费用增速 96

图3-20 2010Q1-2015Q3百货单3季度毛利率与费用率 96

图3-21 2010Q1-2015Q3百货单3季度净利润率水平 97

图3-22 2010Q1-2015Q3百货单3季度经营性利润增速 97

图3-23 2010Q1-2015Q3超市3季度营收和费用增速 98

图3-24 2010Q1-2015Q3超市3季度毛利率和费用率 98

图3-25 2010Q1-2015Q3超市3季度净利润率水平 99

图3-26 2010Q1-2015Q3超市3季度净利润增速 99

图3-27 2010Q1-2015Q3超市单3季度营收和费用增速 100

图3-28 2010Q1-2015Q3超市单3季度毛利率和费用率 100

图3-29 2010Q1-2015Q3超市单3季度净利润率水平 101

图3-30 2010Q1-2015Q3超市单3季度经营性利润增速 101

图3-31 2010Q1-2015Q3百货前3季度经营活动现金流净额与收入比值 106

图3-32 2010Q1-2015Q3超市前3季度经营活动现金流净额与收入比值 106

图3-33 2010Q1-2015Q3商业物业经营前3季度经营活动现金流净额与收入比 107

图3-34 2010Q1-2015Q3百货前3季度平均投资活动现金流出及增速 107

图3-35 2010Q1-2015Q3超市前3季度平均投资活动现金流出及增速 108

图3-36 2010Q1-2015Q3商业物业经营企业前3季度平均投资活动现金流出及增速 108

图3-37 中国60岁以上老年人口数量占比超过15% 109

图3-38 中国女性就业比例位居世界前列 109

图3-39 天猫/淘宝2014年Q2成交金额增速最快的十大品类 112

图3-40 亚马逊中国2014年八大热销品类（标红为新上榜品类） 112

图3-41 国内主要省份人均GDP已超过便利店起步门槛值（元/人） 115

图3-42 中国排名前20 的便利店门店数量（不包含加油站便利店） 116

图3-43 步步高云猴转型依托于便利店业务以及会员营销平台 117

图3-44 中国跨境网购用户购物原因 118

图3-45 生鲜现代化流通渠道逐步提升 122

图3-46 生鲜电商2014年规模达260亿元，同比增长100% 122

图3-47 主要生鲜电商上线时间 123

图3-48 中国目前生鲜损耗率高达20% 124

图3-49 中国生鲜冷链流通率和冷藏运输率远低于发达国家 124

图3-50 只用一个网站购买食品用户占比持续下降，品牌基础薄弱 124

图3-51 目前生鲜电商平均重复购买率不足45% 125

图3-52 家事易和淘常州客户粘性远高于行业 125

图3-53 生鲜电商：与品牌货源商合作+自建物流+深入社区抢占市场 126

图3-54 中国化妆品市场消费总规模 127

图3-55 中国化妆品主力消费人群规模 127

图3-56 化妆品电商规模持续发力，预计2015年达到1200亿元 128

图3-57 化妆品电商渗透率达到25.5% 128

图3-58 化妆品占电商份额开始出现下降 129

图3-59 中国电商代运营市场预计2014年规模达2600亿元，增速100% 130

图3-60 化妆品代运营市场规模已达百亿元，未来两年增速中枢50%以上 130

图3-61 我国家庭消费贷款规模远低于发达国家，但增长迅猛 132

图3-62 住房贷款是主要贷款需求，短期消费性贷款仍待开发 132

图3-63 我国15岁以上人口金融服务覆盖比率远低于发达国家 133

图3-64 截至2014年末，银行信用卡仅覆盖约1/3人口 133

图3-65 央行征信系统中有贷款记录个人不足3亿 134

图3-66 芝麻信用等第三方大数据征信机构将弥补不足 134

图3-67 第三方支付交易规模（万亿） 135

图3-68 信息流+资金流沉淀催生供应链金融业务 139

图3-69 黄金供应链金融的主要场景示意图 141

图3-70 黄金供应链进入基本模式示意图 142

图3-71 历史上黄金租赁利率和资金利率并不存在稳定关系 144

图3-72 黄金银行的基本结构示意图 145

图4-1 行业销售增长率逐年下滑 149

图4-2 同行业国有企业毛利率持续较低 149

图5-1 中国乡村社会消费品零售总额已经超过3.6万亿 169

图5-2 城乡居民消费支出总体差异较大 170

图5-3 城乡消费水平之间的差距已经开始缩小 170

图5-4 农村地区使用网络进行消费购物的比例在逐步上升 171

图5-5 京东自营毛利率低于国内实体零售企业（左）亚马逊自营毛利率低于沃尔玛（右） 173

图5-6 京东物流费用率大幅高于实体零售租金费用率（左）亚马逊期间费用率高于沃尔玛（右） 173

图5-7 消费品行业中白酒毛利率最高 174

图5-8 全球购O2O打通线上、线下购物体验（左）社区O2O打造智慧社区（右） 174

图5-9 新O2O时代：后台、门店全新重构 187

（本报告由经纬万方提供 联系电话：010-51920018）